水电公司的终点：高分红或再投资。水电公司一个显著的特点是水电站密集建设时期资本开支较大，而水电站建设高峰过后资本开支下降，现金流充沛。届时，水电公司主要有两个选择，实施较高比例的分红或再投资。在高比例分红之前，水电公司手中现金将逐步积累，或将产生一定的投资冲动，投资能力也将影响公司整体的盈利水平。

（来源：广发证券 作者：邱长伟,郭鹏）